行業(yè)表現(xiàn):本周機(jī)械板塊上漲3.98%,大盤(pán)上漲1.57%,29個(gè)板塊中漲幅排名第9位?？傮w觀點(diǎn):本周一國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出財(cái)政政策更加積極、貨幣政策松緊適度的新要求,A股市場(chǎng)面臨的政策環(huán)境大幅改善,在基建投資向好預(yù)期下,機(jī)械板塊整體表現(xiàn)較強(qiáng),其中工程機(jī)械板塊漲幅可觀。我們認(rèn)為較寬松的政策環(huán)境下,國(guó)內(nèi)基建投資有望延續(xù)當(dāng)前工程機(jī)械板塊高景氣。中長(zhǎng)期來(lái)看,行業(yè)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表修復(fù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化和海外市場(chǎng)拓展將是工程機(jī)械行業(yè)健康發(fā)展的持久驅(qū)動(dòng)力。此外,機(jī)械板塊內(nèi)3C半導(dǎo)體、智能制造、新能源等代表新興方向的裝備制造業(yè)正實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)突破,企業(yè)在產(chǎn)品、訂單和盈利能力上均蓄勢(shì)待發(fā),在持續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)裝備制造板塊的全面升級(jí),逐步降低裝備制造行業(yè)對(duì)基建、房地產(chǎn)的依賴程度。

工程機(jī)械:政策之風(fēng)漸起,工程機(jī)械乘風(fēng)而上。2018年7月23號(hào),國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,提出部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用,此次會(huì)議,國(guó)家在宏觀政策面給予市場(chǎng)信心,要求財(cái)政政策要更加積極,貨幣政策要松緊適度,我們認(rèn)為信心比黃金更重要,在積極的政策之風(fēng)帶動(dòng)下,宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期有望修復(fù),工程機(jī)械行業(yè)將乘風(fēng)而上。未來(lái)三年,在更新需求托底的基礎(chǔ)上,隨著工程機(jī)械滲透率的提升、出口占比不斷加大,行業(yè)格局優(yōu)化,龍頭企業(yè)報(bào)表修復(fù)彈性大,有望超越周期。

3C半導(dǎo)體設(shè)備:半導(dǎo)體裝備企業(yè)2018H1業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。我們以本周公告的北方華創(chuàng)和ASMPT半年報(bào)情況,分別表征國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體晶圓廠和封測(cè)廠的資本開(kāi)支情況,上述兩家企業(yè)作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體晶圓制造和封測(cè)裝備龍頭,具備較好代表性。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn),上述兩家裝備企業(yè)在2018H1營(yíng)收和利潤(rùn)均取得不俗成就,由此可見(jiàn)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)資本開(kāi)支正處于持續(xù)加碼階段。

智能制造:6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增速回落,但行業(yè)需求仍旺。6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量13,777臺(tái),同比增速由前幾個(gè)月的35%左右回落至7.2%,主要是由于上年同月基數(shù)較大所致。6月產(chǎn)量環(huán)比仍有增長(zhǎng),且部分企業(yè)6月的出貨量仍然保持加速增長(zhǎng)的趨勢(shì),反映出行業(yè)需求仍然十分旺盛。

鋰電設(shè)備:上半年動(dòng)力電池裝機(jī)量大增,先導(dǎo)智能整線訂單落地。受補(bǔ)貼過(guò)渡期新能源汽車產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng),上半年動(dòng)力電池裝機(jī)量15.54GWh,同比大幅增長(zhǎng)168%,其中寧德時(shí)代、比亞迪合計(jì)占比64.48%,市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭集中。先導(dǎo)智能公告與安徽泰能簽訂首個(gè)整線訂單,2條整線合同含稅金額5.36億元,后續(xù)有望持續(xù)獲得整線訂單。

傳統(tǒng)能源設(shè)備:①油服產(chǎn)業(yè):“不可能三角”下資本開(kāi)支必然提升,從受益三桶油增產(chǎn)資本開(kāi)支提升角度,推薦海油工程、杰瑞股份,建議關(guān)注石化機(jī)械、通源石油等。②煉化設(shè)備:煉化設(shè)備迎來(lái)增長(zhǎng)高峰,優(yōu)質(zhì)標(biāo)的兼具長(zhǎng)期發(fā)展空間,在短期迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高峰的背景下,關(guān)注盈利能力高與長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大的標(biāo)的。強(qiáng)烈推薦日機(jī)密封,建議關(guān)注杭氧股份,中泰股份。③煤炭機(jī)械:2018年將是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高峰,建議關(guān)注低估值行業(yè)龍頭,建議關(guān)注低估值行業(yè)龍頭鄭煤機(jī),三一國(guó)際。

本周金股組合:三一重工、徐工機(jī)械、柳工、東方電纜、恒立液壓、智云股份、日機(jī)密封、克來(lái)機(jī)電、凱中精密。

持續(xù)推薦組合:海油工程、杰瑞股份、中集安瑞科(3899.HK)、先導(dǎo)智能、璞泰來(lái)、中聯(lián)重科、艾迪精密、浙江鼎力、長(zhǎng)川科技、晶盛機(jī)電、聯(lián)得裝備、精測(cè)電子、弘亞數(shù)控、埃斯頓、機(jī)器人等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩,匯率變動(dòng)大,原材料價(jià)格上漲。